由 Wolfgang 
本文以中国古代王朝兴衰为喻，分析了以太坊当前面临的困境。作者将以太坊比作一个政权，其衰落可能源于”官变”、”民变”和”外敌入侵”三种原因。
“官变”指以太坊内部的权力斗争和分裂。文章列举了早期以太坊联合创始人叛乱的例子，以及以太坊基金会成员可能存在的利益冲突和内部矛盾，如部分成员兼任其他项目顾问并获得巨额报酬，引发社区质疑。作者认为，V神虽然具有巨大影响力，但以太坊基金会的运作模式缺乏透明度，且存在潜在的腐败风险。
“民变”指以太坊生态系统内用户和投资者的不满。文章指出，以太坊生态缺乏有吸引力的落地应用场景，用户主要参与炒作Meme币和参与空投活动，且L2项目大量重复建设，导致资金和开发资源浪费。此外，以太坊基金会多次在币价高点抛售ETH，损害了投资者信心。
“外敌入侵”指其他高性能公链（如Solana、Ton）的竞争。这些公链在AI、Meme、支付等新兴赛道上取得进展，吸引了大量的用户和投资，分散了以太坊的共识，削弱了其在加密创新领域的领导地位。
文章总结，以太坊面临着内部治理腐败、L2生态内卷、外部竞争激烈以及用户和投资者信心不足等多重挑战。作者最后提出建议，希望以太坊基金会能够改进内部管理，提高透明度，并回购ETH以提振市场信心。
