由 Wolfgang 
鐵礦石市場脈動：建信期貨深度解析
在瞬息萬變的金融市場中，鐵礦石作為重要的工業原料，其價格波動牽動著無數投資者的心弦。建信期貨研究員聶嘉怡，以其專業的視角，為我們帶來了關於鐵礦石市場的深度解析。近期，全球經濟局勢複雜，美股震盪，美債殖利率也持續受到關注，這都間接影響著大宗商品市場的走向。接下來，我們將深入探討鐵礦石的供需格局、價格趨勢以及潛在的投資機會。
行情回顧與基本面分析
供應端：澳洲巴西增量，中國需求分化
上周，澳洲和巴西的鐵礦石發貨量都有所增加，這無疑為市場注入了更多的供應。然而，令人玩味的是，儘管總體發貨量上升，但澳洲運往中國的鐵礦石數量卻出現了小幅下降。這意味著，新增的供應主要流向了中國以外的地區，顯示出全球鐵礦石需求格局正在發生微妙的變化。近四周的數據顯示，澳巴19港的總發貨量比前四周增加了5.19%。預計近期到港量仍將維持在一個中等水平，總體而言，鐵礦石供應依然寬鬆。說到供應，最近興達電廠的議題也引發關注，能源政策變動對於鋼鐵生產成本有不小的影響。
需求端：鐵水見頂，出口或成支撐
需求方面，本周日均鐵水產量持續小幅回落至243.6萬噸，這可能預示著鐵礦石需求已經觸及頂峰。雖然鋼材五大品種的產量略有回升，但表觀需求卻出現了掉頭向下的趨勢。不過，考慮到目前鋼鐵企業的盈利率仍在增長，企業主動減產的意願並不強烈。更重要的是，在中美會談後，出現了“搶出口”的現象，這將在短期內對鐵礦石需求形成一定的支撐。萬海、國泰金等企業的財報表現，也從側面反映了當前經濟環境下的企業經營狀況。
庫存：鋼廠港口雙降，支撐礦價
庫存方面，鋼廠的庫存可用天數減少了2天，降至20天，而港口庫存也在持續回落，目前已跌破1.4億噸，創下2024年3月中旬以來的新低。庫存的邊際回落，在一定程度上將對鐵礦石價格形成支撐。畢竟，比特幣(btc)的價格波動都足以影響投資者的情緒，更何況是實際的庫存數據呢？
中美會談後的礦價展望：反彈與風險並存
搶出口效應與需求修復
中美日內瓦會談的結果超乎預期，為市場帶來了一絲喘息的機會。在90天的暫緩期內，“搶出口”、“搶轉口”的現象預計將會持續上演。原本對需求的悲觀預期得到了一定的修復，礦價重心也因此整體上移。這就像蔡依林的演唱會門票一樣，一旦釋出利好消息，需求就會瞬間爆發。不過，這種短期的刺激是否能夠持久，仍然需要密切關注。
季節性因素與潛在風險
然而，我們也必須清醒地認識到，9月合約的期限依然較長，貿易方面仍然存在諸多不確定性。與此同時，梅雨季節的來臨，也將對建材需求造成階段性的回落，這將在一定程度上壓制原料價格，限制礦價的反彈空間。就像plg的季後賽一樣，充滿了變數，不到最後一刻，誰也無法預測最終的結果。而且，最近台中車禍頻傳，也提醒我們，在追求經濟效益的同時，安全問題不容忽視。
行業要聞追蹤
重點鋼鐵企業生產數據
根據最新的行業數據顯示，2025年5月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2199萬噸，平均日產219.9萬噸，日產環比下降0.3%；生鐵1982萬噸，平均日產198.2萬噸，日產環比下降0.4%；鋼材2124萬噸，平均日產212.4萬噸，日產環比增長1.9%。這些數據反映了鋼鐵生產的最新動態，也為我們判斷鐵礦石的需求提供了重要的參考依據。最近易烊千璽的新電影上映，也帶動了一波觀影熱潮，但與實體經濟相比，娛樂產業的影響畢竟有限。
重點鋼鐵企業鋼材庫存量
與此同時，2025年5月中旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量為1635萬噸，環比上一旬增加29萬噸，增長1.8%；比年初增加398萬噸，增長32.2%；比上月同旬減少35萬噸，下降2.1%；比去年同旬減少48萬噸，下降2.9%，比前年同旬增加9萬噸，增長0.6%。鋼材庫存量的變化，直接影響著鋼鐵企業的經營狀況，也間接影響著鐵礦石的價格走勢。對了，最近麗嬰房的股價好像也有些波動，看來零售業也不好做啊。
投資建議與風險提示
總體來看，中美日內瓦會談結果在短期內修復了市場對鐵礦石需求的悲觀預期，礦價重心有所上移。因此，可以考慮逢低嘗試買入套期保值或投資策略。但需要注意的是，9月合約期限依然較長，貿易方面依然面臨風險。同時，梅雨季節來臨，建材需求也面臨階段性回落，這些都將在一定程度上壓制原料價格，限制礦價反彈的空間。投資永遠是風險與機遇並存，就像孫興慜在tottenham vs man utd(或者說 tottenham đấu với man utd) 的比賽中，即使付出再多努力，也可能因為一個失誤而錯失勝利。最近世壯運棒球的賽事也如火如荼地進行，運動員們在場上奮力拼搏的精神，值得我們學習。
風險提示：
我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見並不構成投資者據此做出投資決策的依據。投資有風險，入市需謹慎！