由 Wolfgang 民生证券研报指出，全球最大旅行箱公司新秀丽（Samsonite）2023年盈利能力显著改善，利润创下新高，收入恢复至疫情前水平。然而，2024年前三季度，公司收入同比下降3%，主要受中国市场走弱、北美批发客户谨慎以及印度市场促销竞争加剧影响。其中，新秀丽品牌韧性较强，而Tumi和American Tourister品牌则分别受到高端消费疲软和价格竞争的压力。
尽管短期面临挑战，但全球旅游业复苏为箱包行业带来增长动力。联合国旅游组织数据显示，2024年前三季度国际旅客人次已恢复至2019年的98%。欧睿信息显示，全球箱包市场预计2024-2029年复合增速为5.5%，行业集中度高，龙头企业优势明显。新秀丽作为全球五大箱包企业之一，市场份额稳定。
新秀丽的长期增长动力主要来自以下几个方面：首先，受益于中国市场刺激政策和“双十一”活动，以及公司副品牌新品推出，中国和印度市场有望在2024年第四季度改善；其次，公司积极拓展非旅游品类，目前占比已达34%，并推出背包、手提包等新品；再次，公司将继续拓展除美国以外的市场，Tumi和American Tourister品牌分别在欧洲和亚洲市场有较大的发展空间。
民生证券预计新秀丽2024-2026年经调整归母净利润将持续增长，并给予“推荐”评级，主要基于旅游业复苏、宏观经济好转以及公司自身发展战略。然而，报告也提示了全球消费者信心疲软、市场竞争加剧以及新产品拓展不及预期等风险因素。