由 Wolfgang 2024年，中国酒店和旅游业在高基数效应下整体呈现量稳价降态势，餐饮、免税和个人服务行业则延续了2023年的量价压力。尽管政策预期带动估值自底部略有回升，但头部公司估值仍偏低。
2024年前三季度，国内旅游市场持续高景气，出游人次同比增长15.3%，旅游消费总额同比增长17.9%。城镇和农村居民的出游人次和消费支出均有显著增长，但人均消费支出增速相对较低。
消费者服务行业近期回调，或与年底风格切换有关，但春节假期临近，估值有望再次提升。2025年元旦假期仅有一天，导致部分出游需求积压至春节释放，预计需求强劲。政策方面，国家陆续出台刺激文旅消费的政策，预计将推动行业需求回暖和量价拐点出现。
部分细分行业，如餐饮业，已出现低价促销趋缓和市场格局趋稳的现象。更多强有力的政策支持（如消费券、民生政策、冰雪经济刺激等）将进一步提振社会服务业消费，推动行业复苏。
酒店业需关注供需关系改善情况，预计供给增速将下降；个人服务业需关注顺周期行业潜在弹性及政策刺激下企业招聘信心的恢复；旅游业看好休闲需求韧性及冰雪游热点，关注交通改善、新产品投放及并购重组等催化因素；免税行业则有望实现顺周期反弹，但需关注有税渠道竞争等因素。
投资机会方面，甬兴证券和东吴证券推荐了一系列受益于文旅市场复苏的个股，包括酒店、景区、旅游服务、免税等领域的龙头企业。投资者应关注这些企业的业绩表现和政策变化，谨慎投资。