由 Wolfgang 
摩根大通发布研报，给予恒隆地产（00101）“中性”评级，并将目标价由5.3港元上调至5.8港元。该报告肯定了恒隆地产上季度租户销售回稳的迹象，但也指出管理层在业绩发布会上的谨慎态度。
报告认为，由于2025年第二季度起，租户销售同比基数将较低，如果中国内地奢侈品零售销售趋势进一步稳定，恒隆地产的租户销售可能在第二季度前出现同比增长。因此，摩根大通建议投资者关注第二季度的潜在机会。
然而，报告也强调，市场尚未看到可持续的复苏迹象，恒隆地产的股价在短期内可能区间波动。尽管如此，报告指出，8%至9%的股息率为股价下跌提供了支撑。
值得关注的是，恒隆地产自2023年末期股息起实行以股代息政策，摩根大通预计公司控股股东将在2024年再次选择以股代息的方式派发末期股息。这导致公司股权再度摊薄。不过，由于杭州项目已竣工，该行认为以股代息可能只是临时措施，并非永久性策略。
区块链视角补充：
虽然这份报告并未直接涉及区块链技术，但我们可以从几个角度探讨其与恒隆地产以及更广阔的房地产市场的潜在关联：
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数字资产与房地产投资： 随着数字资产的兴起，高净值人群的投资渠道更加多元化。未来，恒隆地产等高端物业可能需要考虑如何吸引利用数字资产进行投资的客户，例如接受加密货币支付或发行基于区块链技术的房地产代币化产品。
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供应链金融与区块链： 区块链技术可以提高房地产供应链的透明度和效率，降低融资成本。恒隆地产可以探索使用区块链技术来优化其供应链管理，提高项目交付效率，并提升财务管理的效率和安全性。
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数据安全与隐私： 恒隆地产掌握着大量客户数据，利用区块链技术可以提升数据安全性和用户隐私保护，建立更值得信任的客户关系。
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元宇宙与数字孪生： 未来，元宇宙和数字孪生技术可能会对房地产行业产生深远影响。恒隆地产可以考虑利用这些技术来提升客户体验，例如创建虚拟商场或利用数字孪生技术优化物业管理。
总而言之，虽然这份报告主要关注传统的财务指标，但我们有必要将区块链技术的潜在应用与恒隆地产未来的发展战略联系起来，以更全面地评估其长期发展前景。 恒隆地产能否积极拥抱新兴技术，将对它在未来的竞争中占据优势至关重要。
