由 Wolfgang 本文分析了2023年第四季度至2025年第一季度宏观经济形势对加密市场的影响。文章认为，美联储的货币政策、美国政府财政政策以及地缘政治风险等因素共同作用，导致加密市场经历了从牛市到熊市再到震荡的复杂过程。
以比特币减半周期为参考，2023年第四季度本应出现美联储降息，但拜登政府的政策干预导致降息延迟。2023年四季度至2024年第一季度，由于10年期美债收益率下降，加密市场短暂回暖。然而，进入2024年第二季度，全球风险事件爆发，资金涌向美元、美债和黄金等避险资产，加密市场进入低迷期。
2024年第三季度，美联储开始降息，但10年期美债收益率却上升，真实利率接近历史高位，市场表现与预期不符。2024年第四季度的行情主要由”特朗普交易”和季节性因素驱动。
2025年第一季度，白宫与美联储之间的矛盾以及对美国AI霸权的冲击导致美债抛售，市场恐慌加剧，资金外流，春季行情未能如期而至。
文章指出，美国正经历百年未有之大变局，马斯克的改革能否成功将决定美国的未来。在巨大的系统性风险和不明朗的监管环境下，加密市场主要参与者选择优先保护自身利益，导致市场流动性下降，币安、OKX等交易所的策略也体现了这一逻辑。
文章最后建议投资者保持谨慎，保守本金。