由 Wolfgang 
趙長鵬的暗池呼喚：Web3隱私交易的迫切需求與技術迷霧
2025年的初夏，高雄天氣悶熱得讓人透不過氣，就連力霸皇家社區的泳池也無法帶來一絲涼意。就在這個時候，一條來自幣安前CEO趙長鵬（以下簡稱CZ）的推特，如同投入平靜湖面的石子，激起了加密貨幣社區的陣陣漣漪。CZ在推文中提出了對”暗池式永續合約DEX”的潛在需求，直指當前DEX實時公開訂單的透明度，反而會對交易者構成不利。
這條推文迅速引發了關於加密貨幣交易隱私性與效率的激烈辯論，尤其是”暗池”這個概念，瞬間成為了行業焦點。要知道，在傳統金融領域，暗池早已不是什麼新鮮事物，甚至可以說是一種相當普遍的交易方式。但將其引入Web3世界，究竟是技術的進步，還是潘朵拉魔盒的開啟？
事實上，CZ並非第一個提出Web3暗池概念的人。早在數年前，就已經有許多團隊開始探索相關技術，並試圖將其應用於不同的DeFi場景。然而，由於技術複雜度高、監管風險不明確等因素，Web3暗池的發展始終步履蹣跚。如今，CZ的發聲，無疑為這個沉寂已久的領域注入了一劑強心針。但與此同時，也引發了人們對於Web3暗池的諸多疑問：什麼是暗池？它在Web3世界意味著什麼？它能真正解決DEX當前面臨的問題嗎？它又會帶來哪些新的風險和挑戰？
要理解Web3暗池的潛力與風險，我們首先需要了解暗池的歷史、運作機制以及在傳統金融市場中的角色。只有這樣，我們才能更清晰地判斷，它是否真的能夠在Web3世界中找到屬於自己的位置，又將如何影響這個快速發展的數字經濟體系。或許，這一次的”暗池呼喚”，將會成為Web3發展歷程中的一個重要轉折點，也可能會是一場充滿爭議與挑戰的技術迷霧。
傳統金融的暗影：歷史、運作與難以擺脫的原罪
從《19c-3條例》到高頻交易：暗池的誕生與進化
儘管CZ的言論可能會讓人誤以為暗池交易是Web3獨有的創新，但事實上，這種金融工具在傳統市場已存在數十年。林正杰當年大概也沒想到，他所身處的時代，竟然會催生出這樣一種隱秘的交易方式。暗池的歷史可以追溯到1979年，當時美國證券交易委員會通過了《19c-3條例》，允許特定交易所上市的證券在其他平台交易。這項條例的初衷是為了促進市場競爭，但卻意外地為暗池的誕生埋下了伏筆。
隨着1980年代電子化高頻交易的興起，訂單簿信息的透明化程度遠超以往，促使不願暴露大額持倉動向的機構投資者對私有化交易場所產生了需求。你可以想像一下，一個手握重金的韓國總統，如果想要在股市中進行大規模操作，肯定不希望自己的意圖被競爭對手提前察覺。這就好比一場牌局，如果你把自己的底牌完全展示給對手，那還怎麼贏牌？
暗池運作機制：隱藏的訂單，公開的DIX指數，以及機構資金的蛛絲馬跡
通常，我們會接觸到紐約證券交易所或納斯達克這類公開交易所，但在這些公開交易所開設大宗買賣倉位時，可能會顯著影響市場價格，甚至給普通交易者造成意外損失。暗池則指獨立的交易系統，允許機構或大型投行私下執行大規模交易。你可以把它想像成一個VIP俱樂部，只有擁有足夠財力的人才能進入，並且在裡面進行不為外人所知的交易。
在傳統交易所中，所有買賣訂單都公開顯示在訂單簿上供市場參與者查看，而暗池交易平台則不會在成交前披露訂單價格或數量。由於這一特性，大型機構投資者可以隱藏交易意圖，同時將市場影響最小化。截至2025年，美國股票交易中有高達51.8%通過暗池完成，這表明暗池已超越單純的替代性交易手段，成為主流交易方式。這個數字足以證明，暗池在傳統金融市場中扮演着舉足輕重的角色，甚至可以說是abomination（令人憎惡的事物，指其隱藏性）。
這種暗池交易與加密貨幣場外交易存在一定差異。暗池運營商通過做空股票來積累籌碼，從而向買方提供購買量。由於必須向美國金融業監管局等金融監管機構披露做空交易細節，暗池的交易數據和成交量實際上是公開透明的。但不同之處在於，直接發起交易的機構身份不會被披露。目前暗池交易量以DIX指數的形式公開，交易者常據此推測機構的資金動向。這就像是追蹤許光漢的行程，雖然我們無法知道他具體在哪個房間，但可以通過他的助理、保鏢等周邊人物的動向來推測他的位置。
中心化暗池的腐敗基因：高額罰款也無法阻止的利益誘惑
然而，傳統金融中的暗池交易已備受詬病。由於暗池交易由中心化運營商操控，當腐敗可獲得的利潤遠超所需支付的罰款成本時，極易遭到濫用，現實中因此引發的犯罪案件層出不窮。這就好比一個沒有監管的賭場，莊家可以隨意操縱賠率，坑害賭客。即使偶爾被抓到作弊，罰款對他們來說也只是九牛一毛，根本無法阻止他們繼續作惡。
2016年，多家主要金融機構因在暗池操作中違反聯邦法律被處以超1.5億美元罰款，其中巴克萊銀行和瑞士信貸因違反暗池監管規定遭到美國證監會起訴。這些機構被指控向客戶提供關於暗池參與者構成的虛假信息，並且未透明披露其向高頻交易公司提供優惠待遇的事實。2018年，美國證券交易委員會對花旗集團罰款1200萬美元，因其在暗池交易業務中誤導投資者。花旗向高頻交易公司洩露客戶機密訂單信息，讓這些公司得以執行逾90億美元與花旗客戶反向的交易並輕鬆獲利。這些問題源於對中心化運營商的信任依賴和利益衝突，而這也正是Web3試圖解決的核心問題之一。
Web3暗池：密碼學的曙光，MEV的噩夢，以及可编程隐私的诱惑
去中心化暗池的崛起：零知識證明與多方計算的雙重加持
Web3版暗池概念也正受到關注，其實現形式較傳統金融市場暗池更為複雜透明。儘管區塊鏈上的所有交易都會被公開記錄，看似存在矛盾，但Web3暗池通過運用零知識證明和多方計算等先進密碼學技術，有效保障了交易隱私性。你可以把零知識證明想像成一種神奇的魔術，它能夠讓你證明自己知道某件事情，但卻不需要透露任何關於這件事情的信息。就像是告訴別人你擁有中華電信憑證，但不用給他看你的帳號密碼。
區塊鏈固有的透明性反而成為其實現更高級隱私保護的技術優勢。Web3暗池的核心優勢在於，與傳統Web2模式暗池不同，它們能夠規避操作風險。由於交易通過智能合約自動執行，無需中介機構介入，交易者可始終保持對資產的完全掌控。同時與傳統暗池不同，該模式下不存在運營者濫用客戶信息的風險，所有交易流程都可通過密碼學技術進行驗證。這就像是把錢存在一個二本松的金庫裡，只有你自己擁有鑰匙，任何人都無法打開它。
CZ的吶喊：DEX透明性的原罪，以及永續合約暗池的必要性
CZ提出需要暗池模式的永續合約DEX，並指出當前DEX的透明性引發了諸多問題。他闡述的核心論點和依據如下：DEX的透明性是導致MEV攻擊的主要原因之一。正如前文所述，當DEX的訂單在區塊鏈內存池公開時，MEV機器人會偵測到這些交易信息，實施前置交易、後置交易或三明治攻擊。這導致交易者最終成交價格遠不及預期，尤其是大額訂單的滑點會顯著增加。CZ曾說過：”如果你想完成一筆10億美元的訂單，必然希望在別人察覺前就完成交易”，他主張需要暗池機制來解決這類問題。你可以想像一下，你正在參加gd 加場搶票時間的秒殺活動，但你的對手卻擁有可以提前看到所有信息的作弊器，你覺得你還有機會搶到票嗎？
CZ提到暗池在傳統金融市場已被廣泛使用，他指出暗池可提供的流動性規模可能高達公開交易所的十倍。他認為加密市場同樣需要此類解決方案，特別強調在永續合約這類高風險產品中，交易者隱私保護尤為重要。這就好比在印尼羽球公開賽的決賽中，選手需要隱藏自己的戰術意圖，才能出奇制勝。
CZ的觀點之外，暗池的需求最近不僅在Web2市場，在Web3市場也被認為日益增長。據Blocknative研究，2022年以太坊的私有內存池交易僅佔總量的4.5%，但最近已佔到總gas費用的50%以上。雖然Solana網絡不存在內存池環境，但當前各類交易機器人和錢包解決方案已將MEV預防功能作為標準配置，這表明用戶對MEV的認知度顯著提升。這清楚證明：Web3社區如今已充分意識到影響交易結果的操作行為，並存在主動規避這些影響的強烈需求。
CZ表示”所有訂單在DEX上都是實時公開的”，並強調這在永續合約交易中會造成重大隱患。在永續合約DEX中，交易者的持倉和平倉點位會直接在區塊鏈上公開，這使得惡意參與者可能利用該信息操縱市場。例如當其他交易者發現大額持倉者的爆倉價格時，可故意推動市場價格觸發強制平倉。CZ還提到這與”近期事件”有關，似乎暗指Hyperliquid平台的HLP清算事件或James Wynn的大額爆倉事件。這就像是把你的銀行帳戶密碼貼在taco攤位的牆上，然後期待沒有人會盜取你的財產，簡直是天方夜譚。
Hyperliquid爆倉事件：12.5億美元槓桿多頭的覆滅，暗池需求的血色證明
CZ那條推特的更詳細解釋，可以在Hashed創始人Simon Kim近期撰寫的文章中找到。文章指出，Web3雖然可以實現去中心化和隱私保護，但實際上卻創造了史上最透明的監控體系，強調了一個所有交易都被永久記錄、對任何人可見、並由AI分析的現實。這就好比64天安門事件被永遠記錄在歷史的長河中，無論如何也無法抹去。
該文章重點分析了MicroStrategy公司的案例，證明即使是企業也無法逃脫追蹤。儘管Micheal Saylor多次強烈警告公開錢包地址的風險，區塊鏈分析平台Arkham Intelligence仍逐步成功追蹤到該公司持有的比特幣，鎖定了其總持倉量的87.5%。這就像是陳沂被狗仔隊盯上，無論她走到哪裡，都逃不過鏡頭的追蹤。
文章還聚焦了James Wynn在Hyperliquid交易所上經歷的1億美元爆倉事件，該案例凸顯了暗池交易的必要性。Wynn曾建立價值12.5億美元的比特幣40倍槓桿多頭倉位，但由於其爆倉價公開可查，市場參與者得以利用這一漏洞進行狙擊，有交易員同期持續對其倉位進行逆向操作，一周內獲利1700萬美元。該事件揭示了永續合約DEX中倉位信息透明化的弊端，也印證了倉位信息不透明的交易環境存在切實需求。這就像是在一場戰爭中，你的指揮部位置被敵方完全掌握，你的軍隊無論如何也無法取得勝利。
暗池技術流派：Renegade、Arcium、Aztec，誰能問鼎隱私之巔？
Renegade：Arbitrum上的匿名交易聖殿，多方計算與零知識證明的完美結合
儘管許多人或許是因CZ的推文首次接觸暗池交易概念，但事實上已有眾多項目在持續推進暗池開發。為了實現”交易者隱私”這一暗池的核心目標，同時又存在多種技術路徑，不同項目採用了差異化的加密方案。這就像是通往羅馬的路有很多條，每個項目都選擇了不同的方式來構建自己的隱私保護機制。
Renegade是當前以太坊二層網絡Arbitrum主網上最具代表性的鏈上暗池項目之一。該項目通過將多方計算與零知識證明技術相結合，構建了其隱私保護解決方案。你可以把Renegade想像成一個隱藏在Arbitrum網絡中的秘密基地，只有掌握特定密碼的人才能進入。
在Renegade協議中，所有狀態數據（餘額、訂單簿等）均由交易者本地管理，無需依賴中心化或分佈式服務器。當交易者執行交易時，必須同時知曉新舊錢包狀態，並向智能合約提交三個關鍵信息：commitment、nullifier和validity proof。這種結構設計也常見於類似於Zcash等基於零知識證明的項目中。這就像是在進行一場間諜遊戲，你需要提供特定的證據來證明自己的身份，才能完成任務。
Renegade的核心特性在於確保交易前與交易後的全程隱私性。交易前，訂單詳情（價格、數量、方向等）完全隱匿；交易完成後，只有對手方能知曉交換的資產種類。所有交易均錨定幣安實時中間價執行，無滑點、無價格影響，使其成為極具吸引力的Web2式項目。這就像是在一個黑市裡進行交易，你永遠不知道對手是誰，也不知道他們會用什麼樣的貨幣來支付。
Renegade的架構特點是，每當有新訂單進入系統，眾多獨立的中繼節點 (relayers) 會持續通過點對點 通信相互執行多方計算。在執行多方計算的過程中，Renegade會證明一個稱為 “VALID MATCH MPC” 的特殊NP命題。上述證明表明，在給定公開的訂單信息承諾和公開的匹配元組承諾後，雙方交易者實際知曉有效的輸入訂單。通過這種協作式的零知識證明結構，Renegade為用戶提供了完全的匿名性、隱私性和安全性。這就像是一個由無數個節點組成的秘密網絡，每個節點都負責驗證交易的有效性，確保整個系統的安全可靠。
Arcium：Solana生態的隱私守護者，可编程隐私的先锋探索
Arcium是基於Solana生態系統構建的隱私項目，其核心技術是採用加法祕密共享的 MPC實現加密共享狀態。該方案允許開發者在鏈上存儲加密狀態並進行數據計算，同時確保底層原始數據全程保密。特別值得一提的是，Arcium的創新架構能實現本地非交互式加法運算，並通過單輪通信完成乘法運算，在提供強大安全保障的同時大幅提升計算效率。你可以把Arcium想像成一個Solana網絡中的隱形盾牌，保護用户的數據安全和交易隱私。
此外，Arcium採用了可编程隐私能力，允許開發者在Solana 程序中指定哪些狀態應以加密形式存儲，以及哪些函數應對特定的加密狀態進行計算操作。在Arcium中，多方計算任務由一個名為多方可執行環境（Multi-Party eXecution Environment, MXE） 的虛擬執行環境進行管理。MXE負責設定任務的參數，例如使用的數據、執行的程序以及負責計算的節點。借助該框架，Arcium能夠支持類似於Solana的大規模、並行化交易執行。這就像是一個智能化的隱私保護系統，可以根據不同的需求來調整保護策略。
近日，Arcium在Solana公共測試網上成功推出暗池演示版，實現了Solana區塊鏈上首個鏈上機密交易場所。任何現有Solana DeFi項目均可與Arcium合作，在Solana上部署暗池機制，為用戶提供機密交易服務。這就像是在Solana網絡中開闢了一個新的隱私交易區，任何DeFi項目都可以接入，為用戶提供更安全的交易體驗。
Aztec：a16z重金押注的隱私巨鯨，UTXO與零知識證明的共舞
Aztec是一種專注於隱私保護的零知識rollup解決方案，於2022年完成由a16z crypto領投的1億美元B輪融資，成為隱私技術領域規模最大的投資案例之一。你可以把Aztec想像成一個隱藏在以太坊網絡中的巨大金庫，擁有強大的隱私保護能力。
與Arcium方案類似，Aztec允許開發者標記私有函數，被標記為私有的函數在用戶設備上完成執行與驗證，而僅公開標記的函數才會在Aztec網絡上運行。私有函數的狀態值以僅用戶可解密的UTXO形式存儲，除用戶外任何人均無法讀取。這就像是在Aztec網絡中，只有你才能看到自己的銀行帳戶餘額，任何人都無法窺探。
Aztec曾與Ren Protocol達成合作，共同開發基於暗池技術的隱私保護型交易協議。Aztec構建的交易系統允許用戶通過零知識證明代幣”Aztec Notes”進行交易，且交易信息與金額均不會在訂單簿中公開。當用戶向Aztec存入資金時，系統通過鏈下UTXO狀態機制生成類似現金的加密憑證。隨著交易提交與執行，狀態樹會持續更新加密信息，僅憑證持有者可查看內容，完全保障用戶身份及帳戶餘額的保密性。這就像是在使用一種匿名現金系統，你可以自由地進行交易，而無需擔心自己的身份被洩露。
Web3暗池的困境與未來：性能瓶頸、網絡穩定性，以及超越交易的隱私願景
可擴展性難題：算力需求與資源佔用的雙重挑戰
Web3暗池面臨的最大技術挑戰是可擴展性和性能問題。當前的安全多方計算和零知識證明技術對算力要求極高，在處理大規模交易量時仍存在局限性。以Renegade項目為例，點對點網絡結構將導致網絡參與者數量增加時系統複雜度呈指數級增長。你可以想像一下，當0050 分割成更多份時，雖然單價降低了，但交易的複雜度和計算量也會隨之增加。
暗池的隱私性和可擴展性存在某種權衡關係。Aztec聯合創始人Zac Williamson曾指出：”完全私密的交易會因信息完全加密而需要傳輸更多數據，從而佔用更多資源導致可擴展性降低。”要突破這些根本性製約，需要開發更高效的密碼學庫。這就像是在海棠文學的世界裡，要創造出既隱晦又引人入勝的故事，需要消耗更多的腦力和精力。
網絡穩定性考驗：高流量下的崩潰風險與解決之道
網絡穩定性同樣是一項重要挑戰。近期，Arcium在Solana的Devnet上測試了基於Arcium測試網的暗池演示應用。測試期間，部分節點因高流量崩潰，導致訂單隊列積壓。Arcium此次測試旨在驗證基礎設施穩定性，並在主網上線前解決此類潛在問題，而該問題也確實得到了迅速解決。這證明實施暗池需要尖端技術和充分測試，才能應對高要求負荷。這就像是在114會考前進行模擬考試，及早發現問題並解決，才能在正式考試中取得好成績。
暗池的未來：DEX的補充，隱私生態的基石，以及無處不在的隱私需求
從長遠來看，暗池有望成為加密貨幣交易生態系統的重要組成部分。正如幣安創始人CZ所指出，暗池在傳統金融領域的交易量佔比已超過50%，這種交易模式很可能在加密市場佔據同等比重。隨著機構投資者對加密市場的參與度提升，該趨勢將進一步加速。你可以想像一下，未來的加密貨幣市場將會像一個寶島西米樂，既有公開透明的DEX，也有隱秘安全的暗池，滿足不同用戶的需求。
但這並不意味著現有DEX會被完全取代，二者更可能形成互補關係以滿足不同需求。預計未來市場將呈現分化趨勢：對於重視價格發現的小額交易，仍將在現有DEX上進行；而對於注重隱私性的大額交易，則將在暗池中進行。這就像是托米·保羅和鄭欽文，雖然都是網球選手，但擅長的領域和風格卻不盡相同。
暗池的發展將從隱私領域擴展至更廣闊的應用場景。正如Arcium持續推進的那樣，AI、DePIN和供應鏈管理等各領域對隱私保護技術的需求與日俱增。作為隱私技術佈局的起點，暗池有望發展成為隱私生態系統的重要組成部分。這就像是魏哲家帶領下的台積電，從晶圓代工起步，逐步擴展到整個半導體產業，成為全球領先的科技巨頭。即使遇到地震，也能迅速恢復生產，體現了其強大的技術實力。