由 Wolfgang 
臥龍電驅H股上市：一場精心策劃的資本遊戲？
披星戴月，遠赴香江
8月，北京的悶熱依舊讓人喘不過氣。中國經濟網一紙公告，揭開了臥龍電驅(600580.SH)遠赴香港聯交所遞交H股上市申請的序幕。這家以電機驅動為主業的公司，似乎並不甘於在A股的池塘裡撲騰，而是野心勃勃地想要躍入國際資本市場的海洋。聯席保薦人陣容可謂豪華，()、華泰國際、廣發證券(香港)赫然在列，彷彿在宣告著這場資本盛宴的隆重與不凡。但問題是，這真的是一場盛宴嗎？還是僅僅是一場精心包裝的「飢餓遊戲」？
臥龍電驅給出的理由很官方：為了公司發展，為了更廣闊的融資渠道。但明眼人都知道，A股市場的監管日益趨嚴，殼資源的價值也大不如前，想要再像過去那樣玩弄資本財技，難度可謂指數級上升。反觀香港市場，雖然也並非遍地黃金，但至少在某些方面，規則可能更為靈活，操作空間也更大。這或許才是臥龍電驅不惜重金，也要擠進港股市場的真正原因。
當然，上市之路並非坦途。中國證監會、香港證監會、香港聯交所，哪個衙門都不是好糊弄的。層層審批、重重核查，稍有不慎，便可能功虧一簣。更何況，在臥龍電驅遞交申請的同時，市場上質疑的聲音也開始甚囂塵上。這場豪賭，究竟是勝券在握，還是鋌而走險？讓我們拭目以待。
客戶供應商傻傻分不清？左右逢源的生意經
《每日經濟新聞》的一篇報導，直接將臥龍電驅的「商業模式」擺上了檯面：前五大客戶和前五大供應商竟然存在重疊！這可不是什麼「客戶就是上帝」，而是活生生的「客戶既是上帝，又是我的材料供應商」。
臥龍電驅的解釋也頗有意思：「這種情況源於我們在供應鏈中形成的長期業務關係及互補需求。」 說白了，就是「我買你的東西，你也買我的東西，大家互惠互利，共同發展」。客戶A供應硅鋼，客戶B供應電磁線，臥龍電驅則向他們提供暖通電驅動系統解決方案。這種「以物易物」的商業模式，讓人不禁聯想到原始社會的交易場景。當然，這並不是說臥龍電驅的商業模式有什麼問題，畢竟存在即合理。但這種「既是裁判員又是運動員」的角色，難免會讓人產生利益輸送的質疑。
更何況，這種模式是否可持續？一旦客戶A或客戶B的經營狀況出現問題，或者找到了更優質的供應商，臥龍電驅的「互補需求」又該如何維繫？這種建立在脆弱關係之上的商業模式，就像沙灘上的城堡，看似堅固，實則不堪一擊。