由 Wolfgang 宏观层面：
任何资产的突破历史高位后都可能面临回调风险，黄金也不例外。黄金在10月10日突破1801.8美元/盎司的历史高位，距离2000美元/盎司整数关口仅有200美元的差距，激进的市场参与者已经开始预期黄金价格突破2000美元/盎司后的走势。然而，自10月10日以来，两个月内金价未能再创新高，反而在12月2日出现另一次高点。从技术形态上看，10月10日的高点和12月2日的高点可能形成“双重顶”形态。如果近期高点2541美元被跌破，则双重顶形态成立，未来黄金长期走势可能进入震荡整理阶段。
消息面：
在美联储加息周期中，黄金市场的交易量也随之波动。从过去经验看，重要事件前后市场情绪相对平静。例如，2023年美国中期选举（11月8日），前一天的黄金价格为2064美元/盎司，选举后的第二天开盘价为2066美元/盎司，两者价差仅为2美元。原因在于，中期选举是美国重要的政治事件，很多交易员选择观望，金融机构也不发布关键数据，市场走势自然不会出现大幅波动。
长期来看：
1月20日特鲁姆普正式成为美国总统，其一系列政策主张也将逐渐体现。从其发言来看，特鲁姆普的国内和对外政策强硬，这可能会加剧通胀以及高利率环境的持续，短期内黄金价格可能面临进一步的回调压力。美联储主席鲍威尔虽然不会因为特鲁姆普上任而改变方向，但美联储的货币政策调整仍需考虑特鲁姆普政府的施政影响。主流观点认为，鉴于特鲁姆普政策的影响，美联储可能提前结束宽松的货币政策。2025年的加息预期在长期内减少，同时打压黄金价格的概率很高。
数据层面：
根据全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓报告，截至12月3日，黄金持仓总量为873.95吨，较上一交易日的877.4吨减少了3.45吨。虽然减持幅度不大，但可以看出黄金当前的技术面走势正在失去市场支撑。如果新的上涨动力没有出现，SPDR的持仓数据可能进一步下降。
技术面：
[插入黄金价格走势图]
从日线级别来看，黄金可以看作“双重顶”，也可以看作“三重顶”。除了上述提到的两个高点之外，1月15日也可以看作是潜在的高点，只不过这个高点被12月2日的高点所打破，重要性有所下降。短期来看，最近的K线图形成底部震荡形态，后期可能出现数日的盘整，但是由于顶部形态的存在，上涨空间相对有限。由于多个顶部形态和下跌趋势线的出现，未来走势下跌的可能性很高。
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