由 Wolfgang 
聚灿光电机构调研情况概述
2025年3月19日，聚灿光电(300708)发布公告，披露了公司于2025年3月18日接受机构调研的情况。参与调研的机构包括量函基金、海通证券、华西证券、南京证券、山西证券、东方财富证券、银河证券、粤开证券、贵山基金、世纪证券、华泰证券、证券时报、中信证券等多家机构的代表。调研围绕公司砷化镓红黄光项目、产能进展、生产效率以及未来发展战略等问题展开。
机构调研问答核心内容
本次调研中，机构投资者主要关注以下几个方面的问题，聚灿光电管理层对此进行了详细解答：
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砷化镓红黄光项目优势
针对公司布局建设砷化镓红黄项目，相比同行业公司有哪些优势的问题，聚灿光电表示，公司提前布局砷化镓项目，在环评、建设场地、公辅设施等方面已做好配套准备。随着技术路线的成熟稳定，项目生产成本可控，具体优势体现在：
- 技术成熟：积累了先进且稳定的技术工艺路线，产品性能更强。
- 设备先进：红黄光技术成熟，设备自动化、智能化程度高。
- 设备便宜：扩产规模大，议价能力强，采购价格更具优势。
- 产能容量大：远期设计产能大，成本摊薄能力强。
- 规划设计新：红黄芯片全厂房采用高架地板设计，洁净度控制能力更强，达到百级。
- 设备定制优：结合生产特点，部分设备进行了个性化定制，性能、效率、价格优势明显。
- 公共成本低：利用既有车间扩产，共用部分公辅设施，配套投入和人力投入少。
- 潜在客户多：未绑定单一终端客户，合作对象广泛，潜在市场广阔。
- 协同能力强：红黄光业务能提升RGB显示领域份额，与蓝绿产品形成协同效应，带动整体销售价格提升。
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项目进展及经济效益
关于砷化镓红黄项目进展，聚灿光电表示，“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”正有序推进，月产能10万片的生产设备基本到货，部分工序设备处于调试阶段，产能处于快速爬坡期，预计第二或第三季度可实现10万片全部达产。公司也在同步推进设备调试、公辅设施建设和人员团队完善工作。随着红黄光项目产能陆续释放，将夯实公司业务第二增长曲线，与蓝绿光协同销售，优化产品结构，带来新的业绩增长点。项目全部达产后，预计年均营业收入增加超6亿元，年均净利润增加约1亿元。
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保持高人均创收和生产效率的措施
针对公司如何保持人均高创收、生产高效率的问题，管理层表示公司一直关注全员劳动生产率和单位资产创收。为此，公司管理层实施了以下举措：
- 战略规划：聚焦核心，坚持“聚焦资源、做强主业”的发展战略，集中资源配置。
- 强化创新：坚持自主创新，强化技术创新，不断挖掘潜能，持续升级存量。
- 扁平化管理：采用扁平化管理，赋予团队自主权和决策权，鼓励员工承担责任和创新。
- 员工激励：秉持“以人为本”的理念，构建和谐的劳动关系，建立市场竞争力的薪酬福利体系，激发员工干事热情。
未来，公司将通过深化战略规划、加大设备与技术投入、精进管理水平、持续优化员工激励等多方面举措，确保公司在高创收和高效率的道路上稳步前行。
公司主营业务及财务数据
聚灿光电(300708)主要从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务。
根据公司2024年年报显示：
- 主营收入27.6亿元，同比上升11.23%；
- 归母净利润1.96亿元，同比上升61.44%；
- 扣非净利润1.86亿元，同比上升52.78%；
- 其中2024年第四季度，单季度主营收入7.37亿元，同比上升12.98%；单季度归母净利润3602.1万元，同比下降18.27%；单季度扣非净利润3495.53万元，同比下降72.71%；
- 负债率41.35%，投资收益-737.46万元，财务费用-4285.5万元，毛利率13.7%。
机构评级及盈利预测
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.12。
风险提示
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