由 Wolfgang 
萬年青的股東們，這次玩真的？減持背後的資本羅生門！
從招股書到股價跳水：萬年青的上市蜜月期結束了？
還記得2021年底，那支頂著「創業板新秀」光環的粵萬年青(301111.SZ)嗎？當時，以每股10.48元的發行價，募集了超過4億人民幣的資金，準備在中成藥市場大展拳腳。然而，短短幾年過去，萬年青的股價不僅沒有一飛沖天，反而像自由落體般，讓人捏一把冷汗。這家公司，究竟是真材實料，還是徒有其表？
誰在套現？銀康、合和的減持算盤
最近，萬年青的股東們似乎有些坐不住了。先是控股股東的一致行動人汕頭市銀康企業管理諮詢合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“銀康管理”)，接著是持股5%以上的股東合和投資控股(廣州)合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“合和投資”)，紛紛發布減持計劃，總計要減持不超過960萬股，佔總股本的6%。
這可不是個小數目！要知道，銀康管理手裡總共才586萬股，這次就要減持480萬股，幾乎是清倉式減持。合和投資雖然持股較多，有1600萬股，但也要減持480萬股。這兩家股東葫蘆裡賣的是什麼藥？難道是對萬年青的未來不看好？還是另有財務上的考量？
不得不提的是，這兩家公司減持的時間點也相當微妙。在公司營收、淨利雙雙下滑的背景下，股東選擇減持，難免讓人產生聯想。這究竟是巧合，還是預示著什麼？
營收、淨利雙雙下滑：萬年青的基本面亮紅燈？
翻開萬年青的財報，數據可謂慘不忍睹。2019年營收還有3.17億，到了2024年只剩下2.79億，不增反降！更誇張的是淨利潤，從2019年的6663萬，一路跌到2024年的416萬，簡直是斷崖式下跌。扣除非經常性損益後的淨利潤更是直接變成負數，虧損653萬。這意味著什麼？意味著萬年青的主營業務不僅沒有賺錢，反而還在賠錢！
一家上市公司的基本面如此糟糕，股東選擇減持似乎也就可以理解了。畢竟，誰也不想把錢投進一個看不到希望的黑洞裡。
家族企業的股權遊戲：誰是真正的贏家？
萬年青的股權結構也相當複雜，背後隱藏著錯綜複雜的家族關係。控股股東是廣東金歐健康科技有限公司，實際控制人是歐先濤、李映華。而合和投資則屬於郭紅奇家族成員共同設立的投資平台。這些家族成員之間，究竟是合作關係，還是利益衝突？
這次減持，會不會是家族內部的一次股權調整？又或者，是家族成員對公司經營策略產生分歧的表現？這些問題，恐怕只有當事人才能說清楚。
萬年青的自救之路：除了賣股，還有什麼招？
面對營收、淨利雙雙下滑的困境，萬年青顯然不能坐以待斃。除了眼睜睜看著股東減持，公司更應該積極尋找新的增長點。中成藥市場競爭激烈，萬年青是否應該考慮轉型，或者開發新的產品線？又或者，加強研發投入，推出更有競爭力的創新藥品？
當然，這些都需要時間和資金。但如果萬年青不能拿出有效的自救措施，恐怕未來只會更加艱難。畢竟，資本市場是殘酷的，只會獎勵那些真正有價值的公司。