由 Wolfgang 为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行于12月25日开展了3000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，期限为一年，中标利率为2.00%。考虑到12月16日有1.45万亿元MLF到期，此次操作意味着当月MLF净回笼1.15万亿元。
业内人士认为，MLF缩量续作反映了市场流动性已较为充裕，资金面保持宽松。央行此举表明其对当前市场流动性状况的判断，认为无需进一步大量投放资金。这一判断也得到了市场利率的印证，截至12月24日，银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）为1.4945%，其他短期利率也处于较低水平，显示资金供给充足。
值得注意的是，央行今年完善了货币政策操作框架，增加了国债买卖、买断式逆回购等工具，并灵活运用这些工具来平滑MLF到期压力。虽然10月和11月央行MLF操作分别净回笼890亿元和5500亿元，但通过其他工具的操作，实现了全月中长期资金的净投放。
专家分析认为，MLF缩量续作并不意味着央行减少中期市场流动性投放，未来央行或将持续开展买断式逆回购操作，MLF余额可能继续下降。目前央行流动性投放渠道更加多样化，操作更为灵活从容，通过多种工具组合，确保市场流动性充裕。
此外，新工具置换MLF还有利于降低资金成本，缓解银行净息差压力。与以往年末通过加大MLF操作投放流动性不同，今年央行更多运用买断式逆回购和7天期逆回购操作，期限更短，利率更低，既满足了机构跨年资金需求，又减轻了机构负债成本。
在新的货币政策操作框架下，MLF操作更加市场化，中标利率已不具备政策含义，更多地反映市场供需状况。MLF投放量与其他工具之间具有替代性，市场应理性看待MLF操作的变化。