由 Wolfgang 
獐子岛定增疑云：国资入场是解药还是新挑战？
一纸定增，引爆市场猜想
5月22日，獐子岛一纸定向增发预案，像一颗石子投入平静的湖面，激起层层涟漪。拟向实控人控制的海发集团定增募资不超过5.22亿元，这笔资金将全部用于补充流动资金和偿还银行借款。消息一出，市场议论纷纷：这究竟是獐子岛的自救之举，还是大连市国资委的一次深度介入？要知道，定增完成后，海发集团将成为控股股东，大连市国资委及其控制的企业合计持有公司37.37%的表决权，仍然是实际控制人。这不禁让人联想到最近謝金河先生在評論 凱基 投顧的時候，也提到經營權轉移對於企業帶來的影響。
国资海发集团：救星还是幕后推手？
海发集团的入局，无疑给獐子岛带来了一丝希望。作为大连市海洋产业资源整合平台，海发集团手握海洋渔业、化工、盐业三大主业，还涉足生物医药、文化旅游、新能源等新兴领域。表面上看，这似乎能为獐子岛带来资源整合的机遇，尤其是在种苗繁育、生态养殖等环节，提升其竞争力。但问题是，国资的介入，是否会带来新的束缚？会不会影响獐子岛的市场化运作？毕竟，国企的效率问题一直备受诟病。而且，海发集团自身的发展战略，是否与獐子岛的未来规划完全契合，也存在疑问。与其说是救星，倒不如说是大连市国资委在下一盘更大的棋，而獐子岛只是这盘棋中的一枚棋子。這種感覺就像是看 溜馬 對 尼克 的比賽，不到最後一刻，誰也不知道誰是贏家。
财务迷雾：自救还是输血？
獐子岛在业绩说明会上信誓旦旦地表示，这次定增能优化资本结构，降低资产负债率，增强短期偿债能力。海发集团以现金全额认购，也似乎给市场注入了一针强心剂，表明国资对企业价值的认可与支持。但是，仔细分析獐子岛的财务状况，问题依然不少。流动资金短缺、银行借款压力巨大，这些都是不争的事实。这次定增，更像是“拆东墙补西墙”，解决了眼前的燃眉之急，但并没有从根本上解决问题。更何况，5.22亿元的募资额，对于一个曾经风光无限的上市公司来说，实在算不上大手笔。如果獐子岛不能在主营业务上有所突破，仅仅依靠输血，恐怕难以摆脱困境。就像福懋油，如果产品没有创新，再多的资金也难以挽回颓势。
海洋牧场：故事能否重讲？
“做稳做优海洋牧场”，这是獐子岛给自己定下的核心目标。近年来，獐子岛在技术研发上取得了一些突破，比如建立了原种皱纹盘鲍苗种培育技术体系、优化了紫石房蛤繁育技术等。此外，獐子岛集团在多倍体品种培育领域也取得了一定的进展，尤其是在贝类多倍体育种方面具有显著优势。三倍体牡蛎苗种与山东、福建、辽宁等沿海养殖区合作，建立“公司+基地+农户”模式，市场占有率较高。但是，海洋牧场的建设，是一个长期而艰巨的任务，需要大量的资金投入和技术支持。而且，海洋环境的变化、病害的侵袭等风险因素，都可能导致海洋牧场颗粒无收。更重要的是，獐子岛过去的“扇贝跑路”事件，已经让投资者对其失去了信任。想要重拾信心，獐子岛需要拿出更有说服力的证据，证明自己有能力管理好海洋牧场，避免重蹈覆辙。
别忘了，还有那些历史遗留问题
獐子岛的历史，充满了争议。从“扇贝跑路”到财务造假，这家公司曾经给投资者带来了巨大的损失。虽然管理层几经更迭，但是历史遗留问题依然存在。这些问题，就像埋藏在海底的暗礁，随时可能给獐子岛的航行带来危险。因此，在关注獐子岛未来发展的同时，我们也应该正视过去的问题。只有彻底解决历史遗留问题，才能让獐子岛真正卸下包袱，轻装上阵。就像陳沂的評論一樣，一針見血，毫不留情。